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El primer trimestre podría ser difícil para HP y Lenovo, pero no tanto para Dell

El primer trimestre podría ser difícil para HP y Lenovo, pero no tanto para Dell

Después de un par de años de crecimiento impulsado por una pandemia, la industria de las computadoras personales finalmente está chocando contra una pared. Es decir, las ventas de PC cayeron año tras año durante el primer trimestre de 2022. La mayoría de las personas que necesitaban comprar una para el trabajo o para asistir a la escuela en casa han hecho esa compra. Todavía no necesitan uno nuevo.

Lo curioso es que la desaceleración de las ventas no es tan uniforme de una marca a otra como cabría esperar. Y hay una razón. Los inversores deben comprender esta razón antes de que los nombres más importantes de la industria comiencen a publicar sus últimos resultados trimestrales.

Fuente de la imagen: Getty Images.

Las ventas son notablemente diferentes según la marca

Para el período de tres meses que terminó en marzo, los envíos de computadoras en todo el mundo cayeron un 5,1% año tras año. Ese es el número del equipo de investigación de mercado de tecnología IDC, y el alcance es confirmado por Gartner, que dice que los envíos cayeron un 7,3%. Sin embargo, no importa cómo lo mire, es la primera vez que la industria sufre una caída en las ventas desde principios de 2020 cuando la pandemia puso las compras de PC a toda velocidad. Las entregas también cayeron desde los niveles del cuarto trimestre, aunque esa pausa no es inusual.

Sin embargo, la desaceleración está afectando a algunos fabricantes más que a otros, si es que los está afectando en absoluto. Los datos de IDC indican lenovo‘s (LNVGY 2,08%) Los envíos de PC cayeron un 9,2% el último trimestre, mientras que Tecnologías Dell (DEL 0.99%) logró un crecimiento del 6,1%. Aunque Manzana y Ordenador ASUSTeK lo conoces mejor como Asus: ambos disfrutaron de aumentos en los envíos año tras año, ambos son jugadores relativamente pequeños que no competían contra comps injustamente altos.

¿El sorprendente gran perdedor del último trimestre? incondicional de la industria de la PC HP (HPQ -0.99%). Sus entregas cayeron un 17,8%, según IDC, una cifra con la que Gartner está totalmente de acuerdo. La imagen de abajo cuenta la historia.

Durante el primer trimestre de 2022, las ventas de PC cayeron por primera vez desde que comenzó la pandemia.

Fuente de datos: IDC. Cuadro por autor.

No, no estás viendo cosas. Las entregas de HP se han debilitado desde mediados del año pasado, lo que lo convierte en el único proveedor que experimenta este fenómeno en este grado. Del mismo modo, Dell fue el único fabricante que experimentó un crecimiento significativo de las ventas incluso cuando la pandemia avanzaba.

Diferentes enfoques para un mismo negocio

Es fácil descartar cualquier cosa que suceda durante una pandemia como meramente impulsada por una pandemia y, por lo tanto, solo temporal. Y tal vez esa sea una explicación parcial de esta divergencia.

Sin embargo, otro factor detrás de la disparidad entre las entregas trimestrales de Dell y HP es la forma en que cada empresa aborda su proceso de diseño, fabricación y venta.

No es exactamente fácil de ver a menos que lo esté buscando explícitamente, pero Dell no prioriza el uso de computadoras producidas en masa que se venden a través de canales minoristas convencionales. Si bien esto es ciertamente parte de su combinación de ingresos, una parte mayor proviene de su enfoque de fabricación bajo pedido. Esto no solo es mejor para los clientes más pacientes, sino que le da a Dell un control completo y continuo de su proceso de fabricación. Si la disponibilidad de componentes va a ser un problema, Dell puede ajustar según sea necesario antes de aceptar entregar productos que en realidad no puede fabricar.

Como lo expresó el director de operaciones de Dell, Jeffrey Clarke, hace un par de conferencias telefónicas trimestrales, «tenemos menos SKU, menos complejidad», y agregó: «tenemos una metodología de diseño que tiene intercambiabilidad, aprovechamiento y reutilización».

Este control administrativo también permite a la empresa digitalizar por completo todos los aspectos de su proceso de diseño y construcción, incluida la adquisición de componentes. De esa misma conferencia telefónica:

… lo que me gusta de nuestra cadena de suministro es que la hemos digitalizado a lo largo de los años. Ahora podemos realizar simulaciones y planificación de escenarios. Esa simulación nos permite tomar decisiones más rápidas.

HP se está moviendo en la misma dirección, para que conste. Pero claramente no se está moviendo lo suficientemente rápido. El CEO Enrique Lores admitió, y no por primera vez, durante la conferencia telefónica del primer trimestre de febrero: «Desde la perspectiva del hardware, los envíos de este trimestre se han visto afectados por la disponibilidad del suministro». La directora financiera, Marie Myers, también advirtió a los inversionistas durante la misma llamada que «para el segundo trimestre, esperamos que nuestros resultados principales se vean cada vez más limitados por una cadena de suministro y un entorno logístico volátiles y también por el macroentorno dinámico, incluida la situación de Rusia, todo lo cual tendrá un impacto negativo en nuestra línea superior».

Gran parte de este dolor de cabeza se debe al hecho de que HP solo comenzó a adoptar seriamente la idea de digitalizar su cadena de suministro. durante la pandemia, cuando hacer cualquier cosa era difícil de hacer. Sin embargo, los desafíos actuales de la compañía se ven reforzados por el hecho complicado de que una gran parte de su negocio se realiza a través de minoristas externos que buscan vender sistemas listos para funcionar y producidos en masa.

La perspectiva lo es todo

No necesariamente todo son malas noticias. Los envíos de unidades de HP cayeron año tras año a partir del tercer trimestre calendario del año pasado, pero los precios de venta más altos permitieron a la empresa aumentar los ingresos de sistemas personales en porcentajes de dos dígitos durante el período de tres meses que finalizó en enero. ¿Resultado final? HP logró superar las estimaciones de ganancias de ese trimestre con un resultado final sólido de $1,72 por acción. Mientras tanto, Dell no alcanzó sus estimaciones de ganancias para el trimestre comparable.

Sin embargo, tenga cuidado de hacer más estimaciones de lo que se merece. Los ingresos de HP aumentaron menos del 9 % en el trimestre en cuestión, mientras que los resultados de Dell mejoraron en un increíble 17 % año tras año.

Como dice el viejo adagio, siempre hay más en la historia.

Ah, y en caso de que se lo pregunte, los analistas esperan un crecimiento de los ingresos de HP de solo un 2 % para el trimestre que finaliza este mes, pero están modelando aproximadamente el mismo grado de crecimiento de Dell. Sin embargo, de alguna manera, esas expectativas idénticas parecen radicalmente diferentes para los dos conjuntos, y ambos dependen en gran medida del poder de fijación de precios del último trimestre.

Solo tenga en cuenta que gran parte de la definición de éxito de estas empresas es relativa.

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